邢成：2004年信托公司信息披露綜述與評(píng)析
來(lái)源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2005-06-08
中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)、博士 邢成
編者按 從本年度1月18日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》至4月30日，中國(guó)信托業(yè)完成了一項(xiàng)歷史性的任務(wù)——信息披露。此次信息披露的意義,不僅在于中國(guó)的信托業(yè)經(jīng)歷了一次來(lái)自金融市場(chǎng)各方的大檢閱，更在于通過(guò)此次信息披露，中國(guó)信托業(yè)有了一個(gè)相對(duì)完整的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)在加強(qiáng)對(duì)整個(gè)信托行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的分析和研究，為宏觀決策提供科學(xué)依據(jù)上，都具有十分重要的作用和意義。
中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所全面收集了此次按規(guī)定進(jìn)行信息披露的信托公司的年報(bào)，同時(shí)還收集了三家自愿披露年報(bào)的信托公司和兩家上市信托公司的年報(bào)，并將各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了歸類和統(tǒng)計(jì)，由此形成了《信托業(yè)綜合數(shù)據(jù)大盤點(diǎn)》一文，第一次比較全面、客觀、詳實(shí)地勾勒了信托業(yè)的行業(yè)面貌。今天我們將其推薦給讀者，希望引起大家的關(guān)注。
截至2005年5月25日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)首批指定信息披露的30家信托投資公司悉數(shù)亮相，綜合數(shù)據(jù)令人耳目一新：除一家公司之外，29家信托公司全部實(shí)現(xiàn)盈利。盡管2004年信托業(yè)面臨著前所未有的壓力和挑戰(zhàn)，市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境變化莫測(cè)，尤其是資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，股票指數(shù)連創(chuàng)新低，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)充分顯露，給各類金融機(jī)構(gòu)和證券投資帶來(lái)極大的沖擊，但信托行業(yè)基本承受住了種種壓力和考驗(yàn)，交出了一份成績(jī)優(yōu)良的答卷。
包括3家自愿披露的信托公司和2家上市信托公司在內(nèi)，35家信托公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.2192億多元，平均每家信托公司的凈利潤(rùn)達(dá)2348萬(wàn)元；33家信托公司（2家上市公司除外）管理的信托資產(chǎn)合計(jì)為1296.7211億元，平均每家公司管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了40多億元。從而與連續(xù)三年全行業(yè)虧損的證券公司、因市場(chǎng)低迷而苦苦支撐的證券基金管理公司、乃至和年度虧損額達(dá)數(shù)十億元人民幣的個(gè)別商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)相比較，2004年信托公司的整體經(jīng)營(yíng)狀況，無(wú)疑成為令社會(huì)各方面均感到滿意、甚至有些意外驚喜的一道亮麗的風(fēng)景。
公司治理漸入正軌 結(jié)構(gòu)安排尚需規(guī)范
在全部披露的35家信托公司年報(bào)中，幾乎100%具有較為完善的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的組織架構(gòu)，80%以上的信托公司均不同形式的設(shè)有投資決策委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)及薪酬管理委員會(huì)，但也有近20%信托公司在年報(bào)摘要中并未明示設(shè)有相應(yīng)的機(jī)構(gòu)。
在董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)中，包括2家上市公司在內(nèi)只有不足10%的信托公司設(shè)有獨(dú)立董事，包括一些股份有限公司也尚未設(shè)立獨(dú)立董事。
所有披露信息的33家公司（2家上市公司除外），共有員工2642名，平均每家公司約有員工80名，人員規(guī)模最多為158人，最少的一家為32人。平均年齡最高為40.55歲，最低為31.91歲。33家公司的高級(jí)管理人員中，從業(yè)年限超過(guò)10年（包括10年）的為95人，占全部高管人員的72%。員工的學(xué)歷結(jié)構(gòu)中，幾乎超過(guò)70%的公司大學(xué)本科以上學(xué)歷的從業(yè)人員均超過(guò)了50%，約有20%的公司該比例達(dá)到了80%以上，只有15%左右的信托公司中少數(shù)高管人員的學(xué)歷低于大學(xué)本科。有11家公司的高管人員碩士研究生學(xué)歷的比例超過(guò)60%，其中中海信托、平安信托、中原信托和海協(xié)信托100%為碩士研究生及以上學(xué)歷。
有21家公司單一大股東的持股比例超過(guò)50%，占全部公告公司總數(shù)的60%。其中有10家公司第一大股東持股比例超過(guò)90%（含90%），除西藏信托為國(guó)有全資之外，最高達(dá)99.2%。該類公司基本以地方政府投資為主要背景的信托公司居多，主要是以財(cái)政局、國(guó)資部門以及財(cái)政、國(guó)資控股的集團(tuán)公司作為持股單位。按照持股比例超過(guò)10%即為大股東應(yīng)加以披露的標(biāo)準(zhǔn)，有70%的信托公司大股東數(shù)量在3家（含3家）以下，20%信托公司的大股東數(shù)量為4家，有2家信托公司為5家大股東，海協(xié)信托公司的大股東數(shù)量最多為6家。
從各家公司披露的部門設(shè)置狀況來(lái)看，該項(xiàng)內(nèi)容差異最大，盡管其中有各公司具體情況存在差異的客觀原因，但仍急需加以規(guī)范。首先是數(shù)量的差異性。部門設(shè)置最多的達(dá)16個(gè)，最少的只有6個(gè)，相差一倍多；其次是名稱的差異性。行使相同的職能，卻名稱各異；或者雖然名稱相似，但行使的職能和分管的業(yè)務(wù)內(nèi)容卻完全不同，隨意性很大。一定程度給投資者和監(jiān)管部門造成識(shí)別和操作上的模糊；第三是合規(guī)程度的差異性。個(gè)別信托公司與監(jiān)管部門要求的關(guān)于固有財(cái)產(chǎn)和信托財(cái)產(chǎn)要做到部門分開、人員分開、高管分開，以及應(yīng)該設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制部門和審計(jì)稽核部門的要求明顯不符。
信托業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng) 核心模式尚待構(gòu)建
首批指定披露年報(bào)的30家信托公司，2004年信托資產(chǎn)規(guī)模共為1116.3518億元人民幣，加上3家自愿披露年報(bào)的信托公司，共計(jì)1296.7211億元。其中超過(guò)百億元的共有3家信托公司，分別是：中誠(chéng)信托133.0770億元；外經(jīng)貿(mào)信托121.8255億元；天津信托103.4559億元，最低的信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模只有不足4億元。
2004年期末，信托資產(chǎn)較期初數(shù)絕對(duì)增加額前五位的信托公司為：中誠(chéng)信托57.257億元；中信信托56.83億元；中泰信托47.2007億元；外經(jīng)貿(mào)信托44.6559億元；上海國(guó)投38.9億元。
2004年期末，信托資產(chǎn)較期初數(shù)增幅超過(guò)100%的信托公司為：內(nèi)蒙信托1153.9%；平安信托474.29%；湖南信托301.7%；中信信托201.38%；華信信托187.7%；新華信托155.78%；中泰信托147.81%；中海信托133.11%；杭州工商信托128%；中原信托121.27%。只有2家信托公司的信托資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。4家信托公司沒有期初數(shù)。
由于信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模與信托公司支付的監(jiān)管費(fèi)數(shù)額直接掛鉤，因此，此次信托公司披露的信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模，都是擠干了水分，去盡了泡沫的“干貨”，較為真實(shí)的反映了有關(guān)信托公司真實(shí)的信托業(yè)務(wù)規(guī)模。
35家信托公司2004年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.58億元人民幣，超過(guò)億元的共有8家，包括：天津信托2.2807億元；中誠(chéng)信托2.0300億元；外經(jīng)貿(mào)信托1.6949億元；華寶信托1.6253億元；上海國(guó)際信托1.5529億元；大連華信信托1.0500億元；合肥興泰信托1.0322億元；山西省信托1.0199億元。而最低的信托公司營(yíng)業(yè)收入只有數(shù)百萬(wàn)元。
信托報(bào)酬收入雖然絕對(duì)規(guī)模和所占比例還不算高，尚不能構(gòu)成信托公司的核心利潤(rùn)來(lái)源，但相對(duì)增長(zhǎng)速度十分驚人，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)后勁。如中誠(chéng)信托2004年實(shí)現(xiàn)信托報(bào)酬2963萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)149%。
2004年信托公司較為普遍的出現(xiàn)總資產(chǎn)大幅減少的現(xiàn)象，多家公司為負(fù)增長(zhǎng)。在35家公司中有21家較2003年總資產(chǎn)規(guī)模為負(fù)增長(zhǎng)，其中最高減幅為64.74%，有11家公司減幅超過(guò)20%。實(shí)質(zhì)原因是2004年各家公司紛紛加大了落實(shí)監(jiān)管部門關(guān)于清理原有負(fù)債業(yè)務(wù)要求的力度，力保在2005年12月31前“達(dá)標(biāo)”。同時(shí)對(duì)歷史遺留下來(lái)的不良資產(chǎn)也進(jìn)行了有效的剝離與核銷。因此，雖然表面看來(lái)總資產(chǎn)規(guī)模減幅較大，但實(shí)際上資產(chǎn)質(zhì)量得以大大提高，潛在風(fēng)險(xiǎn)得以進(jìn)一步化解。
綜合指標(biāo)優(yōu)于往年 后發(fā)優(yōu)勢(shì)開始凸現(xiàn)
2004年信托公司凸現(xiàn)后發(fā)優(yōu)勢(shì)，綜合指標(biāo)超出預(yù)期，35家信托公司共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)12.5889億元，其中，占30%左右的信托公司2004年利潤(rùn)總額超過(guò)5000萬(wàn)元，上海國(guó)投一馬當(dāng)先，共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.5257億元。
35家信托公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.2192億元，最高仍為上海國(guó)際信托，達(dá)1.0490億元人民幣，多家信托公司的人均創(chuàng)利規(guī)模超過(guò)百萬(wàn)元。但同時(shí)也有個(gè)別公司出現(xiàn)了逾千萬(wàn)的經(jīng)營(yíng)虧損。
所有披露年報(bào)公司的資本充足率狀況十分令人滿意。在14家有具體數(shù)字披露的公司中，包括內(nèi)蒙古信托等在內(nèi)，共有11家信托公司該比率超過(guò)了50%，前三位分別為：百瑞信托138.21%；國(guó)民信托126%；江蘇信托102.8%。有6家信托公司披露的為所有者權(quán)益比率，最高97.09%，有5家信托公司文字表明資本充足，但沒有公布具體數(shù)字，8家未披露。
首批指定披露年報(bào)的30家信托公司，就資產(chǎn)收益率和資本收益率水平而言，差距十分懸殊，資本收益率超過(guò)4%的共有12家信托公司，躍居首位的是一鳴驚人的杭州工商信托，高達(dá)9.77%，低于1%的有9家信托公司，一家未披露，最低只有0.3%（負(fù)收益除外）；共有10家信托公司的資產(chǎn)收益率超過(guò)了3%，最高的蘇州信托達(dá)6.67%；而最低只有0.18%（負(fù)收益除外）。
2004年35家信托公司共計(jì)納稅總額為5.2817億元人民幣，其中營(yíng)業(yè)稅1.1818億元，所得稅3.6842億元，信托稅4148萬(wàn)元。其中超過(guò)千萬(wàn)元的納稅大戶為17家信托公司，居前五位的公司分別為：上海國(guó)投6237萬(wàn)元、華寶信托6185萬(wàn)元、中誠(chéng)信托5855萬(wàn)元、天津信托4793萬(wàn)元和華信信托2653萬(wàn)元。
外部環(huán)境仍為瓶頸 相關(guān)制度急需配套
所有公告年報(bào)的信托公司對(duì)信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展的有利因素和不利因素均進(jìn)行了十分全面和深入的分析。其中，各家信托公司對(duì)有利因素的分析，匯總起來(lái)，共涉及24個(gè)方面；不利因素匯集起來(lái)共包括28個(gè)方面。
在分析影響公司發(fā)展的主要因素時(shí)，90%以上的信托公司集中認(rèn)為：
1、資產(chǎn)管理和專業(yè)理財(cái)旺盛的市場(chǎng)需求。
2、信托所特有的財(cái)產(chǎn)隔離等制度優(yōu)勢(shì)。
3、信托產(chǎn)品巨大的創(chuàng)新空間。
4、信托公司專業(yè)高效的工作團(tuán)隊(duì)。
上述四方面是信托公司發(fā)展的主要有利方面。
但與此同時(shí)，也有幾乎80%以上的信托公司認(rèn)為：
1、信托登記、產(chǎn)品流通等配套制度不完善，相對(duì)滯后。
2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制不健全，與其他金融機(jī)構(gòu)存在一定程度的不公平競(jìng)爭(zhēng)，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一。
3、信托發(fā)行規(guī)模制約過(guò)多，產(chǎn)品供給形成瓶頸，難以形成規(guī)模效應(yīng)。
以上三大因素是目前制約信托公司發(fā)展和信托主業(yè)成為信托公司主要核心盈利模式的主要障礙。
資產(chǎn)質(zhì)量有所提高 信托資產(chǎn)運(yùn)行良好
各家信托公司均采取了較為系統(tǒng)和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理措施，遵循“事前預(yù)防，事中監(jiān)控，事后補(bǔ)救”的原則，加強(qiáng)識(shí)別和評(píng)估可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)及其影響程度的能力，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度，實(shí)施嚴(yán)密的工作程序及控制系統(tǒng)，制定相應(yīng)可行的危機(jī)處理計(jì)劃，成立風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，在授權(quán)范圍內(nèi)對(duì)公司重大事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)審，檢查指導(dǎo)公司日常風(fēng)險(xiǎn)管理工作，從而提高公司對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)管理的防范意識(shí)。
在上述風(fēng)險(xiǎn)控制措施的基礎(chǔ)上，各家信托公司的資產(chǎn)質(zhì)量得以穩(wěn)步提高，以自營(yíng)資產(chǎn)為例，全部披露公司正常類自營(yíng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例平均高達(dá)79.11%，而損失類平均只占1.98%。披露公司中30%以上的信托公司的損失類自營(yíng)資產(chǎn)額為零。次級(jí)以下自營(yíng)財(cái)產(chǎn)合計(jì)規(guī)模不足5000萬(wàn)元的信托公司共有16家，占到近50%，超過(guò)億元的有11家，最高已達(dá)近4.5億元。次級(jí)以下資產(chǎn)合計(jì)占比（次級(jí)以下自營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)數(shù)/資產(chǎn)總額）超過(guò)20%的公司有6家，最高達(dá)40.59%，應(yīng)引起有關(guān)公司的高度關(guān)注，并采取積極有效的對(duì)應(yīng)措施，對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)加以防范。
信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)行狀況也較為平穩(wěn)，在2004年全部到期終止兌付的信托計(jì)劃金額共計(jì)343.2857億元，信托合同22718份（1家未披露），其中只有11筆共計(jì)1000余萬(wàn)元形成信托財(cái)產(chǎn)損失，99%以上均運(yùn)行良好，按期足額兌付。2005年預(yù)計(jì)將有600億元-700億元規(guī)模的信托計(jì)劃到期終止，需要兌付，各信托公司將迎來(lái)回歸主業(yè)以來(lái)第一個(gè)兌付高峰年，因此，現(xiàn)有存量信托財(cái)產(chǎn)的良好運(yùn)行和信托公司縝密的風(fēng)險(xiǎn)防范措施以及兌付安排，就成為2005年信托公司經(jīng)營(yíng)和主管部門監(jiān)管工作中的重中之重。
在2004年全部終止的信托合同中，平均預(yù)計(jì)收益率最高為5.6%，最低為2.24%。而從平均實(shí)際收益率來(lái)看，運(yùn)營(yíng)效果十分理想，除三家公司較預(yù)計(jì)收益率略低之外，其他公司均高于或者持平預(yù)計(jì)收益率，最高平均實(shí)際收益率前三位分別達(dá)20.40%（單一、集合類加權(quán)平均）、10.16%、6.12%，十分驚人。當(dāng)然多數(shù)公司基本處在3%-5%區(qū)域之間的水平。
原有負(fù)債清理成果顯著 個(gè)別公司提前完成任務(wù)
按照中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的要求，2005年是全部信托公司完成歷史負(fù)債清理工作的最后期限，因此許多信托公司將這一工作列為今年十分迫切的工作重點(diǎn)。在2004年首批指定披露的信托公司加上2家自愿披露的信托公司，共計(jì)31家信托公司中，共有13家公司不同程度的對(duì)原有負(fù)債業(yè)務(wù)的清理情況進(jìn)行了披露，2004年，該13家信托公司除3家未具體披露數(shù)字外，共完成原有負(fù)債業(yè)務(wù)清理規(guī)模85.1768億元人民幣，尚存余額24.9655億元。
杭州工商信托、天津信托、國(guó)民信托、中海信托、聯(lián)華信托和中泰信托已經(jīng)提前全部或者基本完成了對(duì)原有負(fù)債的清理任務(wù)。杭州工商信托2003年和2004年分別清理了3687多萬(wàn)元和1156多萬(wàn)元的原有負(fù)債，一舉實(shí)現(xiàn)零余額。又如新疆信托在2004年一年內(nèi)清理原有負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)10億余元人民幣，完成比例已達(dá)97.22%。
個(gè)別信托公司2005年12月31日“大限”之前，如無(wú)法完成徹底清理原有負(fù)債業(yè)務(wù)的剛性要求，仍存在遺留負(fù)債問(wèn)題，從而觸及監(jiān)管層制定的監(jiān)管底線，有可能受到較為嚴(yán)厲的處罰。
關(guān)聯(lián)交易居高不下 相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)需予關(guān)注
關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題始終是信托業(yè)十分突出且爭(zhēng)議較大的一個(gè)問(wèn)題。根據(jù)年報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，多家信托公司與大股東間發(fā)生關(guān)聯(lián)交易與資金往來(lái)的現(xiàn)象較為突出，33家披露公司（不包括2家上市公司）關(guān)聯(lián)交易總額計(jì)328.4309億元人民幣，涉及關(guān)聯(lián)方數(shù)量225個(gè)，共發(fā)生關(guān)聯(lián)交易64筆，關(guān)聯(lián)方未償還額累計(jì)5752萬(wàn)元，沒有發(fā)生為關(guān)聯(lián)方擔(dān)保墊款的情況。其中關(guān)聯(lián)交易總額超過(guò)10億元人民幣的共有8家信托公司，最高達(dá)97.4941億元，最低也達(dá)10.8508億元。
尤其應(yīng)引起關(guān)注的是，信托公司以信托資產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易，2004年33家信托公司信托財(cái)產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方的交易額期末合計(jì)數(shù)共計(jì)159.2959億元人民幣，幾乎占全部披露公司關(guān)聯(lián)交易總額的50%以上。2004年對(duì)關(guān)聯(lián)方發(fā)放的貸款規(guī)模增幅達(dá)69.7%，投資總額增幅更是高達(dá)781.8%，顯示出較為迅猛的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
與此同時(shí)，還有4家信托公司沒有發(fā)生或者沒有披露關(guān)聯(lián)交易額。與上述情況形成鮮明的反差。
信托收入穩(wěn)步提高 人均利潤(rùn)高居前列
從披露公司公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，信托報(bào)酬的規(guī)模還未形成較大規(guī)模，尚無(wú)法成為支撐信托公司收入的主要利潤(rùn)來(lái)源，但增幅十分驚人，多家公司實(shí)現(xiàn)翻番的增長(zhǎng)速度。充分體現(xiàn)出在“一法兩規(guī)”框架下經(jīng)過(guò)廣大信托公司的探索創(chuàng)新，信托公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)回歸信托主業(yè)，取得顯著成績(jī)和巨大潛力。
從信托公司整體的信托報(bào)酬率水平來(lái)看，還基本處在一個(gè)相對(duì)較低的水準(zhǔn)上，個(gè)別公司因特殊因素超過(guò)了3%，多數(shù)公司的平均水平在2%以下?？山y(tǒng)計(jì)的33家公司中，近一半信托報(bào)酬率在1%以下，約有1/4的公司信托報(bào)酬率均在0.5%以下，去掉最高和最低兩個(gè)非可比因素之外，信托報(bào)酬率簡(jiǎn)單平均約為0.99%。以33家信托公司2004年信托資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)1296.7211億元計(jì)算，全部30余家信托公司的應(yīng)收信托報(bào)酬約為10億余元，平均每家公司為3000萬(wàn)元左右。在目前信托產(chǎn)品還只能以私募性質(zhì)發(fā)行銷售，短時(shí)間內(nèi)還無(wú)法形成規(guī)模效應(yīng)的條件下，如此水平的信托報(bào)酬率還無(wú)法支撐信托公司的生存和發(fā)展。個(gè)別信托公司由于產(chǎn)品的科技含量少，缺乏有效合理的產(chǎn)品創(chuàng)新，故只能降低報(bào)酬水平，甚至平均只有千分之幾，這不但對(duì)公司的生存和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展形成不利因素，而且與信托公司本身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不對(duì)稱。長(zhǎng)此以往，還會(huì)影響整個(gè)信托業(yè)的聲譽(yù)和形象，干擾信托市場(chǎng)的價(jià)格秩序，形成不當(dāng)?shù)膼盒愿?jìng)爭(zhēng)。
信托公司作為金融機(jī)構(gòu)的四大支柱之一，雖然整體行業(yè)規(guī)模相比之下稍顯不足，但人員精干，包袱輕，綜合素質(zhì)高，50%以上的從業(yè)人員均為大學(xué)本科以上學(xué)歷，同時(shí)也成為信托公司的一個(gè)特有優(yōu)勢(shì)。在信托公司的人力資源發(fā)展戰(zhàn)略中，相當(dāng)一部分信托公司選擇了精英戰(zhàn)略，不片面追求員工規(guī)模，盲目搞人海戰(zhàn)術(shù)，全行業(yè)每家公司平均只有80余人。因此，2004年信托公司的人均創(chuàng)利水平，成為眾多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中最為亮麗的一道風(fēng)景，完全可以和其他任何一類金融機(jī)構(gòu)相媲美。33家信托公司中，共有9家信托公司人均利潤(rùn)規(guī)模超過(guò)百萬(wàn)元，最高為138萬(wàn)元；有8家人均利潤(rùn)超過(guò)40萬(wàn)元，最高為76萬(wàn)元；不足10萬(wàn)元的只有10家信托公司。
首批指定披露年報(bào)的信托公司，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，按照規(guī)定的要求較為圓滿地完成了首次公開亮相，成果是顯著的，由于沒有現(xiàn)成的模式可供借鑒，在首次信息披露中存在某些瑕疵也在意料之中。毋庸諱言，此次信息披露也確實(shí)存在一些問(wèn)題和不足，如統(tǒng)計(jì)口徑不一、披露內(nèi)容不一、與“管理辦法”要求不符等，與及時(shí)性、全面性和真實(shí)性的標(biāo)準(zhǔn)尚存一定差距，有待在今后工作中進(jìn)一步完善和規(guī)范。
數(shù)據(jù)告訴我們
在首批進(jìn)行信息披露的信托公司完成年報(bào)披露一個(gè)月后，由中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所據(jù)此完成的研究報(bào)告今天在本報(bào)與讀者見面了。這份報(bào)告對(duì)33家信托公司的各項(xiàng)綜合數(shù)據(jù)進(jìn)行了詳實(shí)的統(tǒng)計(jì)和評(píng)析。對(duì)于無(wú)心者，這些數(shù)據(jù)也許僅僅就是一些乏味的數(shù)字，但對(duì)于時(shí)刻關(guān)注著中國(guó)信托業(yè)的人們，它能告訴人們的東西絕不是一兩句話可以說(shuō)清楚的。
在這份洋洋灑灑數(shù)千言的綜述中，最為吸引我們眼球的是這樣幾組數(shù)據(jù)：主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模、信托收入規(guī)模和資產(chǎn)質(zhì)量。報(bào)告顯示，首批指定披露年報(bào)的30家信托公司，2004年信托資產(chǎn)規(guī)模共為1116.3518億元人民幣，加上3家自愿披露年報(bào)的信托公司，共計(jì)1296.7211億元。其中超過(guò)百億元的共有3家信托公司，信托公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。
在業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，信托公司整體的信托報(bào)酬率基本處在一個(gè)相對(duì)較低的水準(zhǔn)上，個(gè)別公司因特殊因素超過(guò)了3%，多數(shù)公司的平均水平在2%以下?？山y(tǒng)計(jì)的33家公司中，近一半信托報(bào)酬率在1%以下，約有1/4的公司信托報(bào)酬率均在0.5%以下，去掉最高和最低兩個(gè)非可比因素之外，信托報(bào)酬率簡(jiǎn)單平均約為0.99%。以33家信托公司2004年信托資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)1296.7211億元計(jì)算，全部30余家信托公司的應(yīng)收信托報(bào)酬約為10億余元，平均每家公司為3000萬(wàn)左右。雖然信托報(bào)酬還未形成較大規(guī)模，尚無(wú)法成為支撐信托公司收入的主要利潤(rùn)來(lái)源，但增幅十分驚人，多家公司實(shí)現(xiàn)翻番的增長(zhǎng)速度。在資產(chǎn)質(zhì)量方面，2004年，全部披露公司正常類自營(yíng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例平均高達(dá)79.11%，而損失類平均只占1.98%。披露公司中30%以上的信托公司的損失類自營(yíng)資產(chǎn)額為零。
我們關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模和信托收入規(guī)模的理由在于，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)所反映的是信托公司信托業(yè)務(wù)的開展情況和盈利能力。透過(guò)這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，人們可以看到社會(huì)對(duì)信托的認(rèn)知度及信托公司的市場(chǎng)開拓能力，甚至是信托公司的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。在這兩項(xiàng)指標(biāo)中，雖然顯示出信托公司信托報(bào)酬收入絕對(duì)規(guī)模和所占比例還不算高，尚不能構(gòu)成信托公司的核心利潤(rùn)來(lái)源，但相對(duì)增長(zhǎng)速度十分驚人，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)后勁。這恰好說(shuō)明，社會(huì)對(duì)信托業(yè)的認(rèn)知度和信托公司的產(chǎn)品創(chuàng)新能力已大大提高，信托業(yè)的發(fā)展已伴隨著信托行業(yè)社會(huì)認(rèn)知度的提高和信托業(yè)務(wù)盈利能力的增強(qiáng)展露出曙光。
我們關(guān)注信托公司資產(chǎn)質(zhì)量的理由在于，信托公司是受托人，只有具有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)高人一籌的把握能力，信托公司才能夠?yàn)槿怂?，只有為人所信，信托公司才能夠被人所托。令人欣慰的是，?bào)告顯示，一大批信托公司資產(chǎn)質(zhì)量明顯優(yōu)于其他金融機(jī)構(gòu)。這是最好的實(shí)力的體現(xiàn)。
日前有消息稱，在銀行信貸資產(chǎn)證券化工作中，信托公司將扮演重要的角色。信托公司的這些數(shù)據(jù)無(wú)疑在向人們宣示：信托業(yè)有能力為銀行分憂。近期許多銀行已紛紛開始設(shè)立基金公司，我國(guó)綜合經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)日益顯露，信托公司的這些數(shù)據(jù)可以表明，即使是綜合經(jīng)營(yíng)，重生的中國(guó)信托業(yè)也會(huì)在為其他金融機(jī)構(gòu)和為企業(yè)服務(wù)中，在金融市場(chǎng)占據(jù)其應(yīng)有的位置。
編者按 從本年度1月18日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》至4月30日，中國(guó)信托業(yè)完成了一項(xiàng)歷史性的任務(wù)——信息披露。此次信息披露的意義,不僅在于中國(guó)的信托業(yè)經(jīng)歷了一次來(lái)自金融市場(chǎng)各方的大檢閱，更在于通過(guò)此次信息披露，中國(guó)信托業(yè)有了一個(gè)相對(duì)完整的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)在加強(qiáng)對(duì)整個(gè)信托行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的分析和研究，為宏觀決策提供科學(xué)依據(jù)上，都具有十分重要的作用和意義。
中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所全面收集了此次按規(guī)定進(jìn)行信息披露的信托公司的年報(bào)，同時(shí)還收集了三家自愿披露年報(bào)的信托公司和兩家上市信托公司的年報(bào)，并將各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了歸類和統(tǒng)計(jì)，由此形成了《信托業(yè)綜合數(shù)據(jù)大盤點(diǎn)》一文，第一次比較全面、客觀、詳實(shí)地勾勒了信托業(yè)的行業(yè)面貌。今天我們將其推薦給讀者，希望引起大家的關(guān)注。
截至2005年5月25日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)首批指定信息披露的30家信托投資公司悉數(shù)亮相，綜合數(shù)據(jù)令人耳目一新：除一家公司之外，29家信托公司全部實(shí)現(xiàn)盈利。盡管2004年信托業(yè)面臨著前所未有的壓力和挑戰(zhàn)，市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境變化莫測(cè)，尤其是資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，股票指數(shù)連創(chuàng)新低，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)充分顯露，給各類金融機(jī)構(gòu)和證券投資帶來(lái)極大的沖擊，但信托行業(yè)基本承受住了種種壓力和考驗(yàn)，交出了一份成績(jī)優(yōu)良的答卷。
包括3家自愿披露的信托公司和2家上市信托公司在內(nèi)，35家信托公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.2192億多元，平均每家信托公司的凈利潤(rùn)達(dá)2348萬(wàn)元；33家信托公司（2家上市公司除外）管理的信托資產(chǎn)合計(jì)為1296.7211億元，平均每家公司管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了40多億元。從而與連續(xù)三年全行業(yè)虧損的證券公司、因市場(chǎng)低迷而苦苦支撐的證券基金管理公司、乃至和年度虧損額達(dá)數(shù)十億元人民幣的個(gè)別商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)相比較，2004年信托公司的整體經(jīng)營(yíng)狀況，無(wú)疑成為令社會(huì)各方面均感到滿意、甚至有些意外驚喜的一道亮麗的風(fēng)景。
公司治理漸入正軌 結(jié)構(gòu)安排尚需規(guī)范
在全部披露的35家信托公司年報(bào)中，幾乎100%具有較為完善的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的組織架構(gòu)，80%以上的信托公司均不同形式的設(shè)有投資決策委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)及薪酬管理委員會(huì)，但也有近20%信托公司在年報(bào)摘要中并未明示設(shè)有相應(yīng)的機(jī)構(gòu)。
在董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)中，包括2家上市公司在內(nèi)只有不足10%的信托公司設(shè)有獨(dú)立董事，包括一些股份有限公司也尚未設(shè)立獨(dú)立董事。
所有披露信息的33家公司（2家上市公司除外），共有員工2642名，平均每家公司約有員工80名，人員規(guī)模最多為158人，最少的一家為32人。平均年齡最高為40.55歲，最低為31.91歲。33家公司的高級(jí)管理人員中，從業(yè)年限超過(guò)10年（包括10年）的為95人，占全部高管人員的72%。員工的學(xué)歷結(jié)構(gòu)中，幾乎超過(guò)70%的公司大學(xué)本科以上學(xué)歷的從業(yè)人員均超過(guò)了50%，約有20%的公司該比例達(dá)到了80%以上，只有15%左右的信托公司中少數(shù)高管人員的學(xué)歷低于大學(xué)本科。有11家公司的高管人員碩士研究生學(xué)歷的比例超過(guò)60%，其中中海信托、平安信托、中原信托和海協(xié)信托100%為碩士研究生及以上學(xué)歷。
有21家公司單一大股東的持股比例超過(guò)50%，占全部公告公司總數(shù)的60%。其中有10家公司第一大股東持股比例超過(guò)90%（含90%），除西藏信托為國(guó)有全資之外，最高達(dá)99.2%。該類公司基本以地方政府投資為主要背景的信托公司居多，主要是以財(cái)政局、國(guó)資部門以及財(cái)政、國(guó)資控股的集團(tuán)公司作為持股單位。按照持股比例超過(guò)10%即為大股東應(yīng)加以披露的標(biāo)準(zhǔn)，有70%的信托公司大股東數(shù)量在3家（含3家）以下，20%信托公司的大股東數(shù)量為4家，有2家信托公司為5家大股東，海協(xié)信托公司的大股東數(shù)量最多為6家。
從各家公司披露的部門設(shè)置狀況來(lái)看，該項(xiàng)內(nèi)容差異最大，盡管其中有各公司具體情況存在差異的客觀原因，但仍急需加以規(guī)范。首先是數(shù)量的差異性。部門設(shè)置最多的達(dá)16個(gè)，最少的只有6個(gè)，相差一倍多；其次是名稱的差異性。行使相同的職能，卻名稱各異；或者雖然名稱相似，但行使的職能和分管的業(yè)務(wù)內(nèi)容卻完全不同，隨意性很大。一定程度給投資者和監(jiān)管部門造成識(shí)別和操作上的模糊；第三是合規(guī)程度的差異性。個(gè)別信托公司與監(jiān)管部門要求的關(guān)于固有財(cái)產(chǎn)和信托財(cái)產(chǎn)要做到部門分開、人員分開、高管分開，以及應(yīng)該設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制部門和審計(jì)稽核部門的要求明顯不符。
信托業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng) 核心模式尚待構(gòu)建
首批指定披露年報(bào)的30家信托公司，2004年信托資產(chǎn)規(guī)模共為1116.3518億元人民幣，加上3家自愿披露年報(bào)的信托公司，共計(jì)1296.7211億元。其中超過(guò)百億元的共有3家信托公司，分別是：中誠(chéng)信托133.0770億元；外經(jīng)貿(mào)信托121.8255億元；天津信托103.4559億元，最低的信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模只有不足4億元。
2004年期末，信托資產(chǎn)較期初數(shù)絕對(duì)增加額前五位的信托公司為：中誠(chéng)信托57.257億元；中信信托56.83億元；中泰信托47.2007億元；外經(jīng)貿(mào)信托44.6559億元；上海國(guó)投38.9億元。
2004年期末，信托資產(chǎn)較期初數(shù)增幅超過(guò)100%的信托公司為：內(nèi)蒙信托1153.9%；平安信托474.29%；湖南信托301.7%；中信信托201.38%；華信信托187.7%；新華信托155.78%；中泰信托147.81%；中海信托133.11%；杭州工商信托128%；中原信托121.27%。只有2家信托公司的信托資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。4家信托公司沒有期初數(shù)。
由于信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模與信托公司支付的監(jiān)管費(fèi)數(shù)額直接掛鉤，因此，此次信托公司披露的信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模，都是擠干了水分，去盡了泡沫的“干貨”，較為真實(shí)的反映了有關(guān)信托公司真實(shí)的信托業(yè)務(wù)規(guī)模。
35家信托公司2004年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.58億元人民幣，超過(guò)億元的共有8家，包括：天津信托2.2807億元；中誠(chéng)信托2.0300億元；外經(jīng)貿(mào)信托1.6949億元；華寶信托1.6253億元；上海國(guó)際信托1.5529億元；大連華信信托1.0500億元；合肥興泰信托1.0322億元；山西省信托1.0199億元。而最低的信托公司營(yíng)業(yè)收入只有數(shù)百萬(wàn)元。
信托報(bào)酬收入雖然絕對(duì)規(guī)模和所占比例還不算高，尚不能構(gòu)成信托公司的核心利潤(rùn)來(lái)源，但相對(duì)增長(zhǎng)速度十分驚人，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)后勁。如中誠(chéng)信托2004年實(shí)現(xiàn)信托報(bào)酬2963萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)149%。
2004年信托公司較為普遍的出現(xiàn)總資產(chǎn)大幅減少的現(xiàn)象，多家公司為負(fù)增長(zhǎng)。在35家公司中有21家較2003年總資產(chǎn)規(guī)模為負(fù)增長(zhǎng)，其中最高減幅為64.74%，有11家公司減幅超過(guò)20%。實(shí)質(zhì)原因是2004年各家公司紛紛加大了落實(shí)監(jiān)管部門關(guān)于清理原有負(fù)債業(yè)務(wù)要求的力度，力保在2005年12月31前“達(dá)標(biāo)”。同時(shí)對(duì)歷史遺留下來(lái)的不良資產(chǎn)也進(jìn)行了有效的剝離與核銷。因此，雖然表面看來(lái)總資產(chǎn)規(guī)模減幅較大，但實(shí)際上資產(chǎn)質(zhì)量得以大大提高，潛在風(fēng)險(xiǎn)得以進(jìn)一步化解。
綜合指標(biāo)優(yōu)于往年 后發(fā)優(yōu)勢(shì)開始凸現(xiàn)
2004年信托公司凸現(xiàn)后發(fā)優(yōu)勢(shì)，綜合指標(biāo)超出預(yù)期，35家信托公司共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)12.5889億元，其中，占30%左右的信托公司2004年利潤(rùn)總額超過(guò)5000萬(wàn)元，上海國(guó)投一馬當(dāng)先，共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.5257億元。
35家信托公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.2192億元，最高仍為上海國(guó)際信托，達(dá)1.0490億元人民幣，多家信托公司的人均創(chuàng)利規(guī)模超過(guò)百萬(wàn)元。但同時(shí)也有個(gè)別公司出現(xiàn)了逾千萬(wàn)的經(jīng)營(yíng)虧損。
所有披露年報(bào)公司的資本充足率狀況十分令人滿意。在14家有具體數(shù)字披露的公司中，包括內(nèi)蒙古信托等在內(nèi)，共有11家信托公司該比率超過(guò)了50%，前三位分別為：百瑞信托138.21%；國(guó)民信托126%；江蘇信托102.8%。有6家信托公司披露的為所有者權(quán)益比率，最高97.09%，有5家信托公司文字表明資本充足，但沒有公布具體數(shù)字，8家未披露。
首批指定披露年報(bào)的30家信托公司，就資產(chǎn)收益率和資本收益率水平而言，差距十分懸殊，資本收益率超過(guò)4%的共有12家信托公司，躍居首位的是一鳴驚人的杭州工商信托，高達(dá)9.77%，低于1%的有9家信托公司，一家未披露，最低只有0.3%（負(fù)收益除外）；共有10家信托公司的資產(chǎn)收益率超過(guò)了3%，最高的蘇州信托達(dá)6.67%；而最低只有0.18%（負(fù)收益除外）。
2004年35家信托公司共計(jì)納稅總額為5.2817億元人民幣，其中營(yíng)業(yè)稅1.1818億元，所得稅3.6842億元，信托稅4148萬(wàn)元。其中超過(guò)千萬(wàn)元的納稅大戶為17家信托公司，居前五位的公司分別為：上海國(guó)投6237萬(wàn)元、華寶信托6185萬(wàn)元、中誠(chéng)信托5855萬(wàn)元、天津信托4793萬(wàn)元和華信信托2653萬(wàn)元。
外部環(huán)境仍為瓶頸 相關(guān)制度急需配套
所有公告年報(bào)的信托公司對(duì)信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展的有利因素和不利因素均進(jìn)行了十分全面和深入的分析。其中，各家信托公司對(duì)有利因素的分析，匯總起來(lái)，共涉及24個(gè)方面；不利因素匯集起來(lái)共包括28個(gè)方面。
在分析影響公司發(fā)展的主要因素時(shí)，90%以上的信托公司集中認(rèn)為：
1、資產(chǎn)管理和專業(yè)理財(cái)旺盛的市場(chǎng)需求。
2、信托所特有的財(cái)產(chǎn)隔離等制度優(yōu)勢(shì)。
3、信托產(chǎn)品巨大的創(chuàng)新空間。
4、信托公司專業(yè)高效的工作團(tuán)隊(duì)。
上述四方面是信托公司發(fā)展的主要有利方面。
但與此同時(shí)，也有幾乎80%以上的信托公司認(rèn)為：
1、信托登記、產(chǎn)品流通等配套制度不完善，相對(duì)滯后。
2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制不健全，與其他金融機(jī)構(gòu)存在一定程度的不公平競(jìng)爭(zhēng)，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一。
3、信托發(fā)行規(guī)模制約過(guò)多，產(chǎn)品供給形成瓶頸，難以形成規(guī)模效應(yīng)。
以上三大因素是目前制約信托公司發(fā)展和信托主業(yè)成為信托公司主要核心盈利模式的主要障礙。
資產(chǎn)質(zhì)量有所提高 信托資產(chǎn)運(yùn)行良好
各家信托公司均采取了較為系統(tǒng)和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理措施，遵循“事前預(yù)防，事中監(jiān)控，事后補(bǔ)救”的原則，加強(qiáng)識(shí)別和評(píng)估可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)及其影響程度的能力，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度，實(shí)施嚴(yán)密的工作程序及控制系統(tǒng)，制定相應(yīng)可行的危機(jī)處理計(jì)劃，成立風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，在授權(quán)范圍內(nèi)對(duì)公司重大事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)審，檢查指導(dǎo)公司日常風(fēng)險(xiǎn)管理工作，從而提高公司對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)管理的防范意識(shí)。
在上述風(fēng)險(xiǎn)控制措施的基礎(chǔ)上，各家信托公司的資產(chǎn)質(zhì)量得以穩(wěn)步提高，以自營(yíng)資產(chǎn)為例，全部披露公司正常類自營(yíng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例平均高達(dá)79.11%，而損失類平均只占1.98%。披露公司中30%以上的信托公司的損失類自營(yíng)資產(chǎn)額為零。次級(jí)以下自營(yíng)財(cái)產(chǎn)合計(jì)規(guī)模不足5000萬(wàn)元的信托公司共有16家，占到近50%，超過(guò)億元的有11家，最高已達(dá)近4.5億元。次級(jí)以下資產(chǎn)合計(jì)占比（次級(jí)以下自營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)數(shù)/資產(chǎn)總額）超過(guò)20%的公司有6家，最高達(dá)40.59%，應(yīng)引起有關(guān)公司的高度關(guān)注，并采取積極有效的對(duì)應(yīng)措施，對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)加以防范。
信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)行狀況也較為平穩(wěn)，在2004年全部到期終止兌付的信托計(jì)劃金額共計(jì)343.2857億元，信托合同22718份（1家未披露），其中只有11筆共計(jì)1000余萬(wàn)元形成信托財(cái)產(chǎn)損失，99%以上均運(yùn)行良好，按期足額兌付。2005年預(yù)計(jì)將有600億元-700億元規(guī)模的信托計(jì)劃到期終止，需要兌付，各信托公司將迎來(lái)回歸主業(yè)以來(lái)第一個(gè)兌付高峰年，因此，現(xiàn)有存量信托財(cái)產(chǎn)的良好運(yùn)行和信托公司縝密的風(fēng)險(xiǎn)防范措施以及兌付安排，就成為2005年信托公司經(jīng)營(yíng)和主管部門監(jiān)管工作中的重中之重。
在2004年全部終止的信托合同中，平均預(yù)計(jì)收益率最高為5.6%，最低為2.24%。而從平均實(shí)際收益率來(lái)看，運(yùn)營(yíng)效果十分理想，除三家公司較預(yù)計(jì)收益率略低之外，其他公司均高于或者持平預(yù)計(jì)收益率，最高平均實(shí)際收益率前三位分別達(dá)20.40%（單一、集合類加權(quán)平均）、10.16%、6.12%，十分驚人。當(dāng)然多數(shù)公司基本處在3%-5%區(qū)域之間的水平。
原有負(fù)債清理成果顯著 個(gè)別公司提前完成任務(wù)
按照中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的要求，2005年是全部信托公司完成歷史負(fù)債清理工作的最后期限，因此許多信托公司將這一工作列為今年十分迫切的工作重點(diǎn)。在2004年首批指定披露的信托公司加上2家自愿披露的信托公司，共計(jì)31家信托公司中，共有13家公司不同程度的對(duì)原有負(fù)債業(yè)務(wù)的清理情況進(jìn)行了披露，2004年，該13家信托公司除3家未具體披露數(shù)字外，共完成原有負(fù)債業(yè)務(wù)清理規(guī)模85.1768億元人民幣，尚存余額24.9655億元。
杭州工商信托、天津信托、國(guó)民信托、中海信托、聯(lián)華信托和中泰信托已經(jīng)提前全部或者基本完成了對(duì)原有負(fù)債的清理任務(wù)。杭州工商信托2003年和2004年分別清理了3687多萬(wàn)元和1156多萬(wàn)元的原有負(fù)債，一舉實(shí)現(xiàn)零余額。又如新疆信托在2004年一年內(nèi)清理原有負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)10億余元人民幣，完成比例已達(dá)97.22%。
個(gè)別信托公司2005年12月31日“大限”之前，如無(wú)法完成徹底清理原有負(fù)債業(yè)務(wù)的剛性要求，仍存在遺留負(fù)債問(wèn)題，從而觸及監(jiān)管層制定的監(jiān)管底線，有可能受到較為嚴(yán)厲的處罰。
關(guān)聯(lián)交易居高不下 相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)需予關(guān)注
關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題始終是信托業(yè)十分突出且爭(zhēng)議較大的一個(gè)問(wèn)題。根據(jù)年報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，多家信托公司與大股東間發(fā)生關(guān)聯(lián)交易與資金往來(lái)的現(xiàn)象較為突出，33家披露公司（不包括2家上市公司）關(guān)聯(lián)交易總額計(jì)328.4309億元人民幣，涉及關(guān)聯(lián)方數(shù)量225個(gè)，共發(fā)生關(guān)聯(lián)交易64筆，關(guān)聯(lián)方未償還額累計(jì)5752萬(wàn)元，沒有發(fā)生為關(guān)聯(lián)方擔(dān)保墊款的情況。其中關(guān)聯(lián)交易總額超過(guò)10億元人民幣的共有8家信托公司，最高達(dá)97.4941億元，最低也達(dá)10.8508億元。
尤其應(yīng)引起關(guān)注的是，信托公司以信托資產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易，2004年33家信托公司信托財(cái)產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方的交易額期末合計(jì)數(shù)共計(jì)159.2959億元人民幣，幾乎占全部披露公司關(guān)聯(lián)交易總額的50%以上。2004年對(duì)關(guān)聯(lián)方發(fā)放的貸款規(guī)模增幅達(dá)69.7%，投資總額增幅更是高達(dá)781.8%，顯示出較為迅猛的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
與此同時(shí)，還有4家信托公司沒有發(fā)生或者沒有披露關(guān)聯(lián)交易額。與上述情況形成鮮明的反差。
信托收入穩(wěn)步提高 人均利潤(rùn)高居前列
從披露公司公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，信托報(bào)酬的規(guī)模還未形成較大規(guī)模，尚無(wú)法成為支撐信托公司收入的主要利潤(rùn)來(lái)源，但增幅十分驚人，多家公司實(shí)現(xiàn)翻番的增長(zhǎng)速度。充分體現(xiàn)出在“一法兩規(guī)”框架下經(jīng)過(guò)廣大信托公司的探索創(chuàng)新，信托公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)回歸信托主業(yè)，取得顯著成績(jī)和巨大潛力。
從信托公司整體的信托報(bào)酬率水平來(lái)看，還基本處在一個(gè)相對(duì)較低的水準(zhǔn)上，個(gè)別公司因特殊因素超過(guò)了3%，多數(shù)公司的平均水平在2%以下?？山y(tǒng)計(jì)的33家公司中，近一半信托報(bào)酬率在1%以下，約有1/4的公司信托報(bào)酬率均在0.5%以下，去掉最高和最低兩個(gè)非可比因素之外，信托報(bào)酬率簡(jiǎn)單平均約為0.99%。以33家信托公司2004年信托資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)1296.7211億元計(jì)算，全部30余家信托公司的應(yīng)收信托報(bào)酬約為10億余元，平均每家公司為3000萬(wàn)元左右。在目前信托產(chǎn)品還只能以私募性質(zhì)發(fā)行銷售，短時(shí)間內(nèi)還無(wú)法形成規(guī)模效應(yīng)的條件下，如此水平的信托報(bào)酬率還無(wú)法支撐信托公司的生存和發(fā)展。個(gè)別信托公司由于產(chǎn)品的科技含量少，缺乏有效合理的產(chǎn)品創(chuàng)新，故只能降低報(bào)酬水平，甚至平均只有千分之幾，這不但對(duì)公司的生存和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展形成不利因素，而且與信托公司本身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不對(duì)稱。長(zhǎng)此以往，還會(huì)影響整個(gè)信托業(yè)的聲譽(yù)和形象，干擾信托市場(chǎng)的價(jià)格秩序，形成不當(dāng)?shù)膼盒愿?jìng)爭(zhēng)。
信托公司作為金融機(jī)構(gòu)的四大支柱之一，雖然整體行業(yè)規(guī)模相比之下稍顯不足，但人員精干，包袱輕，綜合素質(zhì)高，50%以上的從業(yè)人員均為大學(xué)本科以上學(xué)歷，同時(shí)也成為信托公司的一個(gè)特有優(yōu)勢(shì)。在信托公司的人力資源發(fā)展戰(zhàn)略中，相當(dāng)一部分信托公司選擇了精英戰(zhàn)略，不片面追求員工規(guī)模，盲目搞人海戰(zhàn)術(shù)，全行業(yè)每家公司平均只有80余人。因此，2004年信托公司的人均創(chuàng)利水平，成為眾多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中最為亮麗的一道風(fēng)景，完全可以和其他任何一類金融機(jī)構(gòu)相媲美。33家信托公司中，共有9家信托公司人均利潤(rùn)規(guī)模超過(guò)百萬(wàn)元，最高為138萬(wàn)元；有8家人均利潤(rùn)超過(guò)40萬(wàn)元，最高為76萬(wàn)元；不足10萬(wàn)元的只有10家信托公司。
首批指定披露年報(bào)的信托公司，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，按照規(guī)定的要求較為圓滿地完成了首次公開亮相，成果是顯著的，由于沒有現(xiàn)成的模式可供借鑒，在首次信息披露中存在某些瑕疵也在意料之中。毋庸諱言，此次信息披露也確實(shí)存在一些問(wèn)題和不足，如統(tǒng)計(jì)口徑不一、披露內(nèi)容不一、與“管理辦法”要求不符等，與及時(shí)性、全面性和真實(shí)性的標(biāo)準(zhǔn)尚存一定差距，有待在今后工作中進(jìn)一步完善和規(guī)范。
數(shù)據(jù)告訴我們
在首批進(jìn)行信息披露的信托公司完成年報(bào)披露一個(gè)月后，由中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所據(jù)此完成的研究報(bào)告今天在本報(bào)與讀者見面了。這份報(bào)告對(duì)33家信托公司的各項(xiàng)綜合數(shù)據(jù)進(jìn)行了詳實(shí)的統(tǒng)計(jì)和評(píng)析。對(duì)于無(wú)心者，這些數(shù)據(jù)也許僅僅就是一些乏味的數(shù)字，但對(duì)于時(shí)刻關(guān)注著中國(guó)信托業(yè)的人們，它能告訴人們的東西絕不是一兩句話可以說(shuō)清楚的。
在這份洋洋灑灑數(shù)千言的綜述中，最為吸引我們眼球的是這樣幾組數(shù)據(jù)：主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模、信托收入規(guī)模和資產(chǎn)質(zhì)量。報(bào)告顯示，首批指定披露年報(bào)的30家信托公司，2004年信托資產(chǎn)規(guī)模共為1116.3518億元人民幣，加上3家自愿披露年報(bào)的信托公司，共計(jì)1296.7211億元。其中超過(guò)百億元的共有3家信托公司，信托公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。
在業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，信托公司整體的信托報(bào)酬率基本處在一個(gè)相對(duì)較低的水準(zhǔn)上，個(gè)別公司因特殊因素超過(guò)了3%，多數(shù)公司的平均水平在2%以下?？山y(tǒng)計(jì)的33家公司中，近一半信托報(bào)酬率在1%以下，約有1/4的公司信托報(bào)酬率均在0.5%以下，去掉最高和最低兩個(gè)非可比因素之外，信托報(bào)酬率簡(jiǎn)單平均約為0.99%。以33家信托公司2004年信托資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)1296.7211億元計(jì)算，全部30余家信托公司的應(yīng)收信托報(bào)酬約為10億余元，平均每家公司為3000萬(wàn)左右。雖然信托報(bào)酬還未形成較大規(guī)模，尚無(wú)法成為支撐信托公司收入的主要利潤(rùn)來(lái)源，但增幅十分驚人，多家公司實(shí)現(xiàn)翻番的增長(zhǎng)速度。在資產(chǎn)質(zhì)量方面，2004年，全部披露公司正常類自營(yíng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例平均高達(dá)79.11%，而損失類平均只占1.98%。披露公司中30%以上的信托公司的損失類自營(yíng)資產(chǎn)額為零。
我們關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模和信托收入規(guī)模的理由在于，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)所反映的是信托公司信托業(yè)務(wù)的開展情況和盈利能力。透過(guò)這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，人們可以看到社會(huì)對(duì)信托的認(rèn)知度及信托公司的市場(chǎng)開拓能力，甚至是信托公司的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。在這兩項(xiàng)指標(biāo)中，雖然顯示出信托公司信托報(bào)酬收入絕對(duì)規(guī)模和所占比例還不算高，尚不能構(gòu)成信托公司的核心利潤(rùn)來(lái)源，但相對(duì)增長(zhǎng)速度十分驚人，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)后勁。這恰好說(shuō)明，社會(huì)對(duì)信托業(yè)的認(rèn)知度和信托公司的產(chǎn)品創(chuàng)新能力已大大提高，信托業(yè)的發(fā)展已伴隨著信托行業(yè)社會(huì)認(rèn)知度的提高和信托業(yè)務(wù)盈利能力的增強(qiáng)展露出曙光。
我們關(guān)注信托公司資產(chǎn)質(zhì)量的理由在于，信托公司是受托人，只有具有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)高人一籌的把握能力，信托公司才能夠?yàn)槿怂?，只有為人所信，信托公司才能夠被人所托。令人欣慰的是，?bào)告顯示，一大批信托公司資產(chǎn)質(zhì)量明顯優(yōu)于其他金融機(jī)構(gòu)。這是最好的實(shí)力的體現(xiàn)。
日前有消息稱，在銀行信貸資產(chǎn)證券化工作中，信托公司將扮演重要的角色。信托公司的這些數(shù)據(jù)無(wú)疑在向人們宣示：信托業(yè)有能力為銀行分憂。近期許多銀行已紛紛開始設(shè)立基金公司，我國(guó)綜合經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)日益顯露，信托公司的這些數(shù)據(jù)可以表明，即使是綜合經(jīng)營(yíng)，重生的中國(guó)信托業(yè)也會(huì)在為其他金融機(jī)構(gòu)和為企業(yè)服務(wù)中，在金融市場(chǎng)占據(jù)其應(yīng)有的位置。
(xintuo摘自金融時(shí)報(bào))